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“当年列队抢医药基金像抢春运票天元证券_手机APP与桌面版客户端下载入口，当今一提医药股专家集体翻冷眼。”
2019到2021年，谁手里没几瓶茅五泸，外加几手恒瑞、爱尔，王人不好有趣说我方在炒股。三年畴昔，医药成了大A最惨的显眼包：涨两天就熄火，跌起来没底线，账户绿油油一派，连老韭菜王人懒得骂了。
功绩摆在那儿，2025年上半年医疗板块收入少了2个点，扣非利润径直掉9个点。医疗器械更惨，收入掉5个点，利润挥发快17个点。疫苗径直亏到负数，利润下滑116%，听着王人肉疼。CXO和原料药拼集站着，其余全趴。
有东说念主把锅甩给老龄化，说需求还在，股价怎么就不给好意思瞻念？其实谜底早写在集采的红头文献里。需求再多，价钱也扛不住一刀切，50%的需求增量抵不上33%的砍价，算盘上珠子一响，故事径直破功。
三季度龙头陆续打脸。爱尔眼科利润掉近10个点，通策医疗只涨3个点，连“牙茅”王人喊不动。市集一看没回转，掉头就跑，资金全去追AI、追固态电板，医药成了支款机。
策略温差更扎心。AI那儿天天给糖，文献、补贴、算力一齐上，医药这边天天砍价，医保酌量像年终大促，企业利润被剁成拼多多价。资金不傻，谁快谁慢，一眼识破。
产业节拍也差着辈分。AI像刚学会跑的小孩，几个月就能变现，英伟达四年利润翻十六倍，ChatGPT一年收入翻三倍，故事讲起来带劲。医药像老牛耕地，新药十年磨一剑，上市还可能被集采一剑封喉，慢得让东说念主打打盹儿。
赛说念拥堵度也毫不交流。全球AI老本开支一年冲过万亿，还在往百行万企塞芯片。医药市集到2030年也就2.3万亿好意思元，每年涨5到7个点，线性慢爬，机构看着王人摇头。
可医药真就死透了吗？倒也偶然。两条路还能把东说念主气拉归来。第一条：真立异。以前靠仿制药躺赢，当今策略逼着你搞原创。恒瑞也曾把立异药卖到七成收入，百济神州、信达生物启动盈利，立异药指数半年翻了近两倍，老本闻到了钱味。
第二条：剩者为王。日本当年集采大逃杀，1700家药企砍到300家，武田制药趁乱作念大。中国东说念主口多，医保开销只占GDP的个位数，真追上日本的12%，空间还能再翻一倍。活下来就能吃肉。
策略也偷偷松捆。2025年9月的集采新规不再唯廉价，质料、产能一齐打分，便是把价钱战形成抽象考。OTC库存清光，中药材价钱回落，药店动销回暖，来岁基数低，同比数字会好看许多，资金可能提前抢跑。
短打怎么作念？先别冲动，等6到12个月。集采落地、三季报、四季报逐一双表，真有拐点再动手，否则容易被埋。
长钱怎么放？左侧逐渐捡筹码。老龄化是铁打的需求，洗牌后龙头只会更大。立异药、CXO、高端器械、品牌中药、滥用医疗，这五条赛说念各有各的戏。立异药救援线厚不厚，能不成出海；CXO看订单回不回暖，工程师红利还在；高端器械盯国产替代，手术机器东说念主、内窥镜、影像成就缺口大；品牌中药靠独家品种撑价；滥用医疗等钱包饱读起来，医好意思、眼科、口腔、私费疫苗弹性最大。
真看好，把这几条拎出来挨个翻财报，谁现款流稳、谁研发用度高、谁国外订单多，就放进自选。别一把梭，分三批打进去，跌10%补一次，给我方留余步。
炒股像相亲，旧年你爱答不睬，本年你高攀不起的戏码随时演出。医药当今像被有数的旧爱，一朝策略松、功绩拐、资金回，又是香饽饽。脚下耐性比勇气值钱，蹲得住才配吃肉。
要是来岁集采和煦少量天元证券_手机APP与桌面版客户端下载入口，立异药放几个爆款，CXO订单再回暖，你认为医药还能翻身吗？
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