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百利食物在北交所的IPO程度参加要津阶段。笔据公告信息天元证券_手机APP与桌面版客户端下载入口，9月22日百利食物通过了广东证监局的IPO指点验收，以及向北京证券来回所报送了向不特定及格投资者公开刊行股票并上市的陈诉材料。
粗拙蹧跶者关于百利食物还很生分，是因为它的居品大大量藏在国产汉堡品牌店的后厨——它的主要居品是沙拉酱汁、调味酱汁、面包糠、调味粉等西法复合调味品，是华莱士、塔斯汀等连锁品牌的供应商。
百利食物旗下的品牌包括“百利”、“味林”、“好味”、“金百乐”、“风帆”等等。
而多年以来寰球关于百利食物的明白度不够高，除了它大多作念B端餐饮生不测，还有一个原因是西法复合调味料的赛说念中，一经挤满了国外品牌的敌手——着名品牌包括丘比、卡夫亨氏、味好好意思等等。而它们不仅与西法快餐巨头融合，比方在中国市集，麦当劳的供应商主淌若味好好意思，而肯德基、汉堡王的酱料供应商主淌若亨氏。另外，这些头部国外品牌的居品也在中国大小商超的货架上出售，卖给意思西法餐饮的蹧跶者。
界面新闻自线下零卖监测机构立地赢处获悉，在2024年西法调味酱类目CR5（市集份额前5）的品牌统计中，卡夫亨氏与好侍（主要居品是百梦多品牌咖喱）两大西法调味酱行业龙头市集份额不相潦倒且同比均有所增长，其间竞争较为热烈。百利食物旗劣品牌并未上榜，一个遑急原因大概亦然它主攻B端销售，在C端零卖很少，所占市集份额未几。
张开剩余74%从销售限度上看，百利食物的年营收一经接近20亿元。
2022年至2024年，百利食物营收折柳达到12.61亿元、16.05亿元和19.12亿元；同时归母净利润折柳为1.57亿元、2.22亿元和2.76亿元。在2025年上半年，这家公司的营收达到10.39亿元，归母净利润为1.55亿元。
这一经暗暗靠近一些录取调味料上市大公司的销售体量。行为对比的是，主作念录取复合调味料的天味食物在2024年的营收为34.76亿元，主作念酱油的千禾味业同时营收为30.73亿元，而恒顺醋业同时为21.96亿元。另外，以包括炸鸡酱料、披萨酱料、裹粉为主的复合调味料起家的宝立食物，2024年复合调味料业务的营收是13亿元。
行为主要供给餐饮端的调味料公司，百利食物的崛起也有赖于下贱连锁餐饮限度的爆发，而某种程度上比走上家庭餐桌的录取调味料愈加昭彰。
除了华莱士和塔斯汀，百利食物的主要客户还包括好利来、鲍师父、泸溪河、85°C、九毛九等大型着名餐饮、烘焙品牌企业；沃尔玛、麦德龙、大润发、盒马鲜生、Costco（开市客）等大型连锁或高端超市，以及叮咚、朴朴、好意思团旗下小象超市等新兴电商零卖平台。
界面新闻在百利食物的公开转让评释书中邃密到，2024年1-7月，塔斯汀、华莱士折柳向百利食物采购0.65亿元、0.33亿元的酱汁类调味品和粉体类调味品，贪图占总营收的8.9%。而同时百利食物的前5大客户的销售占总营收比例为12.45%。
这么看来，百利食物的大客户销售占比情况也低于行业水平，一定程度上幸免了大客户依赖的风险。
行为对比的是，主营业务相同包括西法复合调味料的宝立食物，在2022年至2024年，包括百胜中国在内的前5大客户的销售占比折柳达到了27.78%、31.09%和29.85%。
值得邃密的是，尽管百利食物的大客户依赖程度在行业中并不算高，但它在成本市集的预期，仍很大程度上来自下贱连锁餐饮大客户的背书——国产汉堡们是否能爆发且厚实发展，也决定配料贸易的天花板有多高。
界面新闻查询窄门餐眼数据夸耀，当今塔斯汀的寰宇门店数目在本年8月一经朝上1万家，总额在10105家把握；华莱士的寰宇门店则接近2万家，总额在19679家把握。2012年开拓的塔斯汀在成本的助推下，3年时候的门店净增数目朝上了8000家，延长速率在西法快餐鸿沟也处于头部梯队。而华莱士则依托下千里市集，成为原土汉堡品牌的“隐形冠军”。
行为这两个连锁品牌的主要供应商，百利食物昭彰也吃到了其爆发式增长的红利。因为在西法复合调味料市集结，丘比、卡夫亨氏及味好好意思仍占据主导地位，且与百胜中国、麦当劳等巨头品牌有较为永恒厚实的沟通，而百利食物思要凭借性价比与原土化干事在国产替代中出面，选拔国产汉堡品牌则是一个有用旅途。
下贱连锁品牌爆发带动上游供应链企业冲击成本市集的故事，其实一经在连锁咖啡和茶饮的供应商中献技了一遍。比方作念饮品甜点配料的宝立食物、“植脂末大王”佳禾食物、果汁原料坐蓐商野外股份、以及奶油果酱等配料坐蓐商立高食物一经告捷上市。
但下贱大客户并非“养老保障”，一些企业在上市后，竞争力不及和靠近转型的危境也在泄漏。
比如野外股份在2024年起堕入“增收不增利”形态，净利润同比下滑71.1%；2025年上半年接续这一趋势，净利润同比着落38.8%。主淌若由于原材料价钱波动，以及客户皆集度较高，客户需求变化也带来居品结构的调养。
而佳禾食物受到茶饮行业“去植脂末”趋势的冲击也比拟大，2024年其中枢居品粉末油脂（植脂末）收入同比下滑39.82%，以前的举座营收也下滑18.68%，这亦然上市以来初度出现负增长。为了打法危境，佳禾食物也运行启动咖啡扩产和技巧升级的转型。
由此可见，国产汉堡等大客户也并非百利食物的竞争护城河。而行业的风险在于天元证券_手机APP与桌面版客户端下载入口，塔斯汀、华莱士在畴昔几年是否能接续爆发势头亦然要打上问号——华莱士、塔斯汀的一些门店连年来也被经常曝出食物安全问题，加上举座餐饮行业蹧跶低迷，且门店呈现“翻开大关”的热烈竞争态势下，其发展势头以及背后配料供应商的成本化之路，仍有待市集锻真金不怕火。
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