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“估值做事机构行将停止做事，后续以致可能连净值数据皆查不到。”
在多数投资者贯通里，相信居品即便不保本，也不至于亏到“倒欠”。但近期，有投资者向资管有谈知道，雪松国外相信“半年增利1号”冲破了这一贯通。
10月15日，资管有谈在《离谱！雪松相信净值跌到负数！像原油宝、上银基金子这么的案例早该警惕》中提到，雪松相信的一款现款惩处类居品，净值出现了负值。
近日，该居品更新了三季报，又有新情况：估值机构A银行行将停止做事，后续以致可能连净值数据皆查不到。
雪松国外相信旗下 "半年增利 1 号" 聚首资金相信推敲的 2025 年三季报自满：这款由招商银行担任支抓东谈主的现款惩处类居品，单元净值已跌至 - 0.16 元 / 份，投资东谈主不仅亏光全部本金，还得倒欠相信公司钱。
三季报还裸露：9月22日，雪松相信接到A银行发来的《运营做事停止见知》，见知称，该行将于2025年11月5日起停止估值做事，无法不时合营。接到见知后，雪松相信积极与A银行相通协商，但愿延续合营关联，但A银行恢复称无法不时合营。
为保险讨论相信项规划平素运营，雪松相信已多方接头新的合营机构但现在尚未与新估值机构签署做事契约。如2025年11月5日前未能与新的估值机构签署做事契约，届时将无法提供估值数据。
雪松相信已多方接头新的合营机构，但现在尚未与新估值机构签署做事契约，该相信居品或将靠近无法提供估值做事。
手脚雪松相信 "增利系列" 的中枢居品之一，半年增利 1 号曾是阛阓上的 "香饽饽"。2019 年前后刊行时，这款灵通式固定收益类相信推敲，以 30 万元起投、6.5% 的功绩比拟基准，加上 "现款惩处" 的稳当定位，眩惑了大皆追求低风险收益的投资者。
从居品联想来看，其投资边界粉饰逆回购、货币基金、银行进款等货币阛阓器用，以及国债、企业债、中期单据等固定收益类器用，还可参与债券正回购交游，同期按章程将 1% 相信资金认购相信业保险基金。
值得肃肃的是，招商银行股份有限公司手脚指定支抓东谈主，开户行设为招商银行北京西客站支行，谨慎相信财产的孤苦支抓与资金计帐。
何为支抓东谈主？诚然《中华东谈主民共和国相信法》中并未径直界说“支抓东谈主”的变装，但在相信本质中，支抓东谈主频繁指谨慎支抓相信财产，确保相信财产安全，并按照受托东谈主的指示或相信文献的章程进行寄托或刑事累赘的机构或个东谈主。
支抓东谈主的主要职责是确保相信财产的安全，败北相信财产被犯警侵占或挪用。支抓东谈主需要按照受托东谈主的指示或相信文献的章程，对相信财产进行寄托、刑事累赘或提供其他讨论做事。
招行官网先容该行的相信财产支抓业务自满，相信财产支抓业务，是指招商银行手脚支抓东谈主，继承照章配置的相信公司的奉求，字据讨论法律法规则程及支抓业务合同的商定，为其刊行的相信推敲提供包括相信资金支抓、管帐核算、资金汇划计帐等基本及升值做事，并收取做事费的中间业务。
图片开端：招商银行官网
但令东谈主隐约的是，该居品的估值做事并非由支抓东谈主招商银行提供，而是前期由A银行谨慎。如今A银行已明确停止合营，雪松相信半年增利1 号堕入 “无估值机构” 的困境。
更要津的是，居品净值跌至- 0.16 元 / 份的中枢原因，以及具体的估值计较逻辑与时势，雪松相信长久未向投资者裸露，净值为何会出现负数的谜团于今未能解开。
事实上，雪松相信合规问题早有预警。2023年6月，雪松相信因存在“以现款惩处类居品的口头误导投资者、非法审批债券质押式回购交游、相信居品净值化惩处不到位、未按章程向投资者裸露信息、开展存在利益冲突的交游且未向投资者裸露”等非法行为，被江西银保监局处以罚金220万元。
中枢疑问随之而来：半年增利1 号如今是否已透顶失去估值做事？若长久无法对接新估值机构，手脚支抓东谈主的招商银行是否需要兜底相连估值责任？
此前相同身为相信支抓东谈主，招行银行在扫数民生相信“至信1071号”聚首资金相信推敲纠纷案中被判承担4%承担连带补偿累赘。冲破“零累赘”传说！招行栽了，民生相信这起判决改写资管行业司法该案中，民生相信投资者拿出实证诠释招商银行将融资款打入了融资方指定关联东谈主账户，而非合同商定账户。
值得肃肃的是，《相信法》自2001 年推论以来，尚未遭遇此类复杂情形，现在并无明确前例可依，关于这一要津问题，资管有谈暂无谜底。而雪松相信的这款居品到底为何净值为负，投资者现在皆不知谈具体原因。
这次事件再次给相信行业和投资者敲响警钟：现款惩处类居品并非 "保本保息" 的隐迹所，高收益背后势必逃匿高风险。投资者在选用居品时，切勿被功绩比拟基准劝诱，要仔细研读合同，摸清投资边界、风控措施与估值时势，抛弃 "刚兑" 幻念念。
而监管部门也需进一步压实相信公司的主体累赘与支抓东谈主的监督累赘，加强全进程监管，递次信息裸露，幸免雷同风险事件再次演出。
资管有谈将抓续宥恕事件阐扬，第一时辰为全球带来最新动态。要是你抓有讨论居品或雷同系列居品，或了解更多细节，接待在挑剔区留言交流。
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