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21世纪经济报说念记者 周潇枭 北京报说念 2025年前三季度我国经济同比增长5.2%，尽管四季度经济濒临下行压力，然则全年有望达成5%独揽的增长盘算。
具体来看，尽管濒临国际经贸战争，2025年1-11月份我国货品出口同比增长6.2%，达成较高增长，出口进展韧性皆备。1-11月份社会破费品零卖总和同比增长4%，服务零卖额同比增长5.4%，破费仍在抓续规复，尤其是升级类服务破费增长较快。1-11月份，固定钞票投资同比下落2.6%，高期间产业投资保管较高增长。
中央经济使命会议指出，2026年要更好统筹国内经济使命和国际经贸战争，引申愈加积极有为的宏不雅政策，抓续扩大内需、优化供给，因地制宜发展新质出产力，纵深鞭策寰球合伙大商场建设，抓续看护化解重心领域风险，效率稳做事、稳企业、稳商场、稳预期，推动经济达成质的灵验升迁和量的合理增长。
如何看待2025年经济进展？2026年应追求怎么的经济增速？如何预测2026年经济步地？如何更好地提振破费？如何链接引申愈加积极有为的宏不雅政策？要重心鞭策哪些结构性改进？带着这些问题，21世纪经济报说念记者专访了上海财经大学校长刘元春。
刘元春示意，2026年将沿着两条干线张开：一是短期扩内需和控风险，对冲各式周期下行力量，促进投资周期、债务周期以及房地产周期筑底反弹；二是抓续鞭策转换驱动增长模式的构建，久久为功抓续聚焦当代化产业体系、科技自立自立等系统布局，推动我国基础研发、产业升级、科创金融等形成穿越周期的力量，并进一步形成微不雅主体的盈利才调，助力产业结构转型升级，为处治短期周期问题提供中长久发展的处治决策。
《21世纪》：2025年前三季度经济增长5.2%，酌量四季度经济增速如何？如何看待2025年经济进展？
刘元春：按照全球的核算，从需求端来看，四季度经济增速酌量在4.5%独揽；供给端进展会好一些，像四季度工业加多值增速酌量在4.8%独揽，因此最终核算下来，四季度GDP增速酌量在4.6%独揽，2025年全年经济增速为5%。
2025年是极其不世俗的一年，中国经济的一些周期性身分仍在底部踌躇，特出是房地产商场仍在抓续养息；结构性问题仍是严峻，新旧动能仍在调遣经过中；外部冲击加大，好意思国“平等关税”等极限施压对商场冲击较大，然则对中外洋贸和经济的举座影响比预期的要小。在这么的情景下，中国经济仍是保管5%独揽的增长，国民经济稳中有进的态势得以络续，实属不易。
2025年的不世俗，还体当今其他许多方面。比如，DeepSeek的出现，带来中国钞票叙事的紧要改动。跟着中国产业升级的鞭策，在产业高端化、转换体系化、期间前沿化的推动下，尽管商场的微不雅基础还需要巩固，然则成本商场的情怀、贪图主体的融资情景比预期的要好。
若是进行横向比拟不错发现，曩昔几十年中阅历房地产商场深度养息的国度，那时的经济都出现了下滑3-5个百分点的负增长；在大国博弈、极限施压的布景下，许多国度的外贸都出现了负增长。然则，2025年中国宏不雅经济仍是能保管相对赋闲，转换驱动的模式获取进一步巩固，这些都是值得敬佩的。
《21世纪》：2026年算作“十五五”的开局之年，应该追求怎么的经济增速？到2035年要达到中等发达国度水平，需要“十五五”期间达成怎么的经济增速？
刘元春：“十五五”的五年是到2035年基本达成社会目的当代化的要津五年。
若是2035年要达成东说念主均GDP较2020年翻一番，那么2026年-2035年的年均经济增速在4.17%就可达成。按照“前高后低”的经济增长规矩，以及出于夯实基础的接洽，“十五五”期间经济增速在4.5%独揽就能达成。
若是2035年要达到中等发达国度的水平，即东说念主均GDP不低于2.6万好意思元，这对“十五五”时刻的增长速率提倡更高的条目。接洽到东说念主口、汇率等身分变化，中国要达到中等发达国度的行列，“十五五”时刻经济增速需要保管在5%独揽。由于中国经济的周期性力量尚处于底部阶段，“十五五”期间中国经济可能呈现“前低后稳”的态势，酌量2026年中国经济增速在4.8%独揽。
2026年算作“十五五”的开局之年，经济增长盘算不宜定得过低，接洽到周期性身分仍在筑底阶段，盘算也不宜定得过高，建议2026年定在5%独揽。
内需有望筑底回稳
《21世纪》：如何预测2026年经济步地？酌量破费和投资情景如何？出进口步地进展如何？
刘元春：从中央经济使命会议部署来看，2026年仍将络续转换驱动的干线，聚焦建设当代化产业体系、科技自立自立等进行系统布局，推动我国基础研发、产业升级、科创金融等形成穿越周期的力量，并进一步向微不雅主体传递，助力结构转型升级，为经济的全面复苏打下深重基础。
2026年仍然是全标的扩内需的一年，积极的财政政策和终结宽松的货币政策会抓续发力，推出一些紧要标记性工程样式。天然一些周期性力量仍在底部踌躇，然则在政策的作用下，内需酌量呈现筑底回稳的态势。2026年是蹙迫的筑底之年，是逆转周期性下行力量的要津一年。防患周期性问题向结构性问题改动、防患短期问题长久化，将是面前宏不雅调控一个十分蹙迫的任务。
从外部环境来看，尽管中好意思经贸摩擦会有阶段性草率，然则外部的不敬佩性仍是较高，尤其是跟着好意思国经济的变化，国际成本流动存在较大的不敬佩性。因此，2026年仍是是在不敬佩性中展现中国出口竞争力的一年，酌量2026年外需相对赋闲，外需将链接成为中国经济增长的蹙迫基本盘。
《21世纪》：2025年1-11月社会破费品零卖总和同比增长4%，服务零卖额同比增长5.4%。服务破费不乏亮点，然则举座破费规复仍是偏慢，背后主要原因是什么？2026年要如何更好地提振破费？
刘元春：破费是经济养息的收尾，而不是原因。面前破费相对低迷，既是周期性力量深度养息的产品，亦然结构性问题处于要津转型期的产品，还受到轨制性身分的影响。破费是个慢变量，面前周期性力量还在底部踌躇时，不行简便地期待破费立地规复常态。
因此，要提振破费，必须落实扩内需一揽子举措，需要短长蚁集，要把短期促破费政策和中长久结构性改进蚁集起来。
最初，2026年促破费的政策力度会进一步加大，财政政策和金融用具相蚁集，弥补周期性力量带来的破费缺口，使破费出现抓续的边缘好转。
第二，住户钞票欠债表实在立有望在2026年加速。2026年一线城市房地产商场达成逆转是粗疏率事件，加上成本商场情怀的好转，这些有助于住户钞票欠债表实在立，进而推动改善破费预期。
第三，党的二十届四中全会、中央经济使命会议均开释积极信号，坚抓惠民生和促破费的深重蚁集，抓续促进住户做事增收、完善社会保险体系、优化收入分派轨制等，这些举措的积极效应会逐步开释。
从中期来看，破费筑底回升是势必的趋势。破费的稳步规复，是住户对异日增长预期改善、钞票欠债表确立、安全体系完善的盘曲产品。面前破费情景很有可能即是最低点，尽管仍要付出极重尽力，然则不错期待2026年是达成破费逆转的要津之年。
形成多扶植扶植的新增长模式
《21世纪》：面前的周期性身分、结构性矛盾主要有哪些？
刘元春：面前像房地产、投资等都处于周期性底部。房地产经过多年养息，面前许多参数处于底部盘整的阶段。2025年投资出现负增长，投资也处在周期性底部。跟着新一轮地点隐性债务的置换，酌量地点财政会逐步触底回升，加上计策性新兴产业和异日产业的加速布局，投资达成周期性逆转是不错预期的。周期性身分是波动的，会回落，也会回升，具有规矩性。频年来，中国濒临几大周期重叠，使得经济脱手处在不寻常的阶段。但咱们必须难忘的是，周期性力量是一定会轮转的。
结构性矛盾主要指产业结构的问题，以前我国关于房地产、基建等传统产业依赖度较高，面前仍处于新旧动能仍在调遣经过中。频年来，我国高新期间产业占比禁止提高，房地产和建筑业的占比有所回落。具体而言，面前房地产和建筑业占GDP的比重回落到13%独揽，数字经济中枢产业加多值占GDP比重跳跃了13%，以新产业（300832）、新业态、新营业模式为中枢本色的“三新”经济占GDP比重跳跃18%。中国产业结构在禁止优化，逐步形成了转换驱动的多扶植扶植的增长模式。异日，跟着房地产商场的止跌回稳、跟着“反内卷”使命的抓续鞭策，中国多扶植扶植的新增长模式会全面发力。
《21世纪》：2026年要如何链接引申愈加积极的财政政策？2025年较多资金用于化债，用于样式建设的资金相应减少，2026年要如何均衡好化债和样式建设的需求？
刘元春：2025年愈加积极的财政政策，是推动经济自由增长的蹙迫扶植。之是以年内基建投资增速出现回落，在于地点财政情景不足预期，一方面在于房地产商场养息形成地点地皮出让收入的减少，另一方面在于以往积压的各式隐性债务，包括拖欠企业账款的情况多于预期。
因此，2026年愈加积极的财政政策，愈加趣味处治地点财政鬈曲的问题。因为地点政府是稳增长的蹙迫发动机，效率处治地点财政鬈曲的问题，会进一步升迁财政开销效用。2026年还将加紧清算拖欠企业账款，这将昭彰改善企业流动性、升迁企业运营才调，有助于化解地点债务风险，还能进一步改善经济轮回。
2026年愈加积极的财政政策，酌量赤字率会保管在4%独揽，超长久特出国债、地点专项债等也会保管特地的强度，财政开销范畴会进一步扩大。在总量保管宽松的基础上，会将财政资金用在刀刃上，包括扩内需、支抓科技转换、改善民生等重心领域，抓续优化开销结构。
《21世纪》：中央经济使命会议指出，必须坚抓政策支抓和改进转换并举。2026年需要重心鞭策哪些改进事项？
刘元春：最初，围绕寰球合伙大商场的轨制布局，效率澌灭停止寰球合伙大商场建设的堵点卡点，包括养息地点政府一拥而入的传统模式，程序地点政府经济促进行为，澌灭地点保护和商场分割，因地制宜地发展新质出产力等。
第二，开释微不雅主体活力。频年来，民营经济促进法加速出台，深化国资国企改进在有序鞭策，保护产权等优化营商环境举措在抓续推出。要将这些举措进一步传导至微不雅层面，要津要改善企业盈利，因此要深切整治“内卷式”竞争，推动头部企业和民营企业盈利才调的改善，以此形成新的激勉效应，进而提振商场信心、开释微不雅主体活力。
第三，增强重心民生保险。堤防投资于物和投资于东说念主的深重蚁集，健全社会保险体系，优化收入分派改进等，聚焦抓续扩大中等收入群体、推动达成东说念主的全面发展，有助于扩大内需，增强经济的内生能源天元证券_手机APP与桌面版客户端下载入口，会产生很好的收尾。
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