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导言：本周（11.20-11.26），国外原油价钱举座呈现低位震憾的走势，周度均价环比下落。WTI均价58.53好意思元/桶，较前一周下落1.25好意思元/桶，或-2.08%。周内，导致油价承压的身分有：特朗普政府敦促乌克兰领受让出河山和削减武装的和平合同。对油价起到撑合手的身分有：OPEC+可能督察产量不变以及好意思联储降息预期升温。
本周（11.20-11.26），原油举座呈现低位震憾的走势，周均价环比下落。周内，投资者关心新一轮乌克兰问题会谈，特朗普政府敦促乌克兰领受让出河山和削减武装的和平合同。好意思国白宫官员暗意，好意思国政府高等官员近日与乌克兰方面举行会晤，商榷了一项“应能被俄乌两边领受的和平贪图”。好意思国官员称，乌克兰已原则快活好意思国提议的和平合同，但仍有一些条目需要商榷。乌克兰方面则暗意，两边代表团已就日内瓦会议上商榷的合同中枢条目达成共鸣，乌克兰期待安排泽连斯基拜访好意思国，以完成终末材干，并与特朗普达成合同。但另一方面，俄罗斯对这次磋议仍合手严慎格调。克里姆林宫发言东谈主佩斯科夫称不要对行将达成的乌克兰突破过早下论断，咫尺说乌克兰和平合同行将达成还为前锋早。俄罗斯总统助理乌沙科夫则暗意，俄方尚未负责继承好意思国提议的乌克兰“和平贪图”，但已通过非负责渠谈赢得文本材料。他暗意，俄罗斯尚未与任何方面商榷好意思国“和平贪图”的具体细节，其中若干条目需要长远研判。
除地缘阵势外，供应方面，三位OPEC+东谈主士称，该定约在11月30日的会议上可能督察产量不变，同期将商榷要点放在一个表面性议题上，即成员国不祥分娩些许石油，以便制定异日战略。此外，经济方面，好意思联储降息的可能性增多对油价起到撑合手作用。市集押注好意思联储12月降息的可能性增多，好意思联储理事沃勒暗意，现存数据显现，好意思国功绩市集仍是疲软，足以促使好意思联储在12月会议上再次降息25个基点。纽约联储总裁威廉姆斯此前也暗意，好意思国利率可能会下降。
本周，国外原油现货均价环比下落。中东原油市集方面，装船贪图显现，12月份伊拉克将从土耳其杰伊汉口岸装载21.90万桶/日的基尔库克原油，这标记着环比下降了12%。凭据装船贪图，伊拉克将装载所有9船货品。通往杰伊汉的基尔库克石油管谈在中断两年半输油后，于9月底重新启动，并于10月份运转出口石油。斯里兰卡锡兰石油公司（CEYPETCO）通过标书求购70万桶2026年3月23-27日装WTI原油船货，灵验期督察72小时，同期该公司还通过标书求购四船各70万桶2026年4月15-8月14日装穆尔班原油船货，该标书将于11月25日截标，灵验期保合手60天。
亚太原油现货市集，交易音讯东谈主士暗意，印度芒格洛尔石化真金不怕火制有限公司（MRPL）通过标书从BP手中购买了200万桶1月装阿布扎比穆尔班原油，因为该公司连续逃匿俄罗斯石油，成交价为CFR迪拜报价升水3.50-4.00好意思元/桶。本月早些时辰，印度芒格洛尔石化真金不怕火制有限公司购买了100万桶1月1日至7日录用的巴士拉中质原油，此外，印度斯坦石油有限公司（HPCL）正在寻求1月份录用原油的意向报价。套利供应方面，越南的Binh Son真金不怕火油厂从摩科瑞公司手中购买了100万桶1月份录用的好意思国WTI原油，但成交价尚不通晓。此外，在中质馏份油真金不怕火制利润建壮和巨型油轮运脚再次飙升的撑合手下，亚洲的很多末端用户升迁了对越南和马来西亚原油等地区轻质原油的估价，这促使1月装越南Chim Sao原油的现货估价升至即期布伦特升水5.20好意思元/桶。
本周，供应方面，好意思国对俄罗斯两大石油公司的制裁自11月21日起践诺，但俄罗斯副总理诺瓦克暗意制裁对该国的影响不大，俄罗斯可能在2025年底或2026年头达到OPEC+产量配额水平。俄罗斯坚合手顺从OPEC+合同，不贪图自发削减产量，并已完成对前期超产部分的抵偿；督察2025年5.1亿吨液体烃产量预测不变，显现其对产能归附信心。这反应了好意思国对俄油和卢克油的戒指未影响本色产量，俄罗斯石油扣头将逐步减少并很快见底。
需求方面，大师原油需求端呈季节性转弱的特征显著。北半球投入秋冬季后，交通用油需求自夏日峰值回落，尽管取暖油和船用燃料油提供一定撑合手，但难以对消举座糟塌下滑。2025年第三季度，大师石油需求预测仅增多80万桶/日，同比增幅0.7%，这标明相较于2015-2019年的平均水平，需求增长仍处于疲软情景。这一趋势预测将合手续，2025年大师石油年需求量将达1.038亿桶/日，2026年将达1.045亿桶/日。
工夫图上，国外原油价钱举座呈现低位震憾的走势。当周导致油价承压的主要身分：一是投资者关心新一轮乌克兰问题会谈，特朗普政府敦促乌克兰领受让出河山和削减武装的和平合同；二是投资者对原油市集供过于求的担忧仍存。当周对油价起到撑合手的主要身分：一是OPEC+可能督察产量不变；二是好意思联储降息预期升温。达成26日，WTI报收58.65好意思元/桶，环比下落0.79好意思元/桶或-1.33%；达成26日当周，WTI均价58.53好意思元/桶，较前一周下落1.25好意思元/桶，或-2.08%。从工夫格式上来看，标记着油价或将延续低位震憾走势。
经济方面，好意思国方面：尽管好意思联储已负责书记将于12月1日达成量化紧缩，但近期好意思国市集流动性合手续紧绷，多项经营已发出明确预警，这促使市集参与者质疑好意思联储是否可能被迫在达成钞票欠债表缩减之前就侵犯货币市集。自2022年以来，好意思联储已运转反向操作，逐步缩减钞票欠债表。但在10月会议上，该行书记将从12月1日起罢手钞票“被迫缩表”，原因是近期短期融资利率飙升显现市集流动性趋紧。
本周，好意思国多家媒体11月25日征引相干官员表态说，乌克兰已原则快活好意思国提议的和平合同，但仍有一些条目需要商榷。乌克兰国度安全与国防委员会暗意，乌好意思两国代表团已就日前在日内瓦商榷的和平合同中枢条目达成共鸣，乌方期待乌总统泽连斯基能在11月尽早访好意思，以完成终末材干并与好意思国总统特朗普达成合同。据多家好意思国媒体报谈，好意思乌在会谈中将28点新贪图修改并缩减为19点，一些要道、更具争议的内容将留待好意思乌两国总统决定。但另一方面，克里姆林宫发言东谈主佩斯科夫称不要对行将达成的乌克兰突破过早下论断。咫尺说乌克兰和平合同行将达成还为前锋早。俄罗斯总统助理乌沙科夫暗意，俄方尚未负责继承好意思国提议的乌克兰“和平贪图”，但已通过非负责渠谈赢得文本材料。他暗意，俄罗斯尚未与任何方面商榷好意思国“和平贪图”的具体细节，其中若干条目需要长远研判。
好意思联储理事沃勒暗意，现存数据显现，好意思国功绩市集仍是疲软，足以促使好意思联储在12月9-10日会议上再次降息25个基点。不外，尔后的活动将取决于行将发布的“多量”数据，咫尺好意思国统计机构正在解决因政府停摆而延误的责任。纽约联储总裁威廉姆斯上周暗意，好意思国利率可能会下降，而不会危及好意思联储的通胀标的，同期还有助于退避功绩市集下滑。
金联创预测下周（11.27-12.3），市集正在束缚衡量原油市集的供需远景，并恭候OPEC+11月30日的会议。凭据OPEC+前次会议的效果，2026年一季度将暂停增产，这关于处于糟塌淡季的原油市集来说将减少来自供应的压力。此外，需关心好意思国激动俄乌和平磋议的领悟，淌若顺利将施压油市天元证券_手机APP与桌面版客户端下载入口，反之则提振油市。详细来看，下周国外原油价钱或连续保合手震憾。
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